Instrumentos de Inversión en los Mercados
Financieros de los Estados Unidos
Interglobal
CONTENIDO
I.- INTRODUCCIÓN
Instrumentos de Inversión
Bonos y Acciones
II.-BONOS
A) Bonos de Gobierno
1. Treasury Bills, Notes & Bonds
2. Bonos de Cupón Cero
3. Agencias de Gobierno
4. Notes & Bonds
5. GNMA
Bonos
Corporativos
Bonos
Convertibles
B) Certificados de Depósito
C) Mercado de Dinero
III.- ACCIONES
Fondos Mutuos
IV.- OPCIONES
Acciones
Bonos y Notas de Tesorería
V.- FUTUROS
VI.- CONCLUSIÓN
I.-
INTRODUCCIÓN
Instrumentos
de Inversión
La intención
del presente estudio es aclarar los diferentes instrumentos
que existen en el mercado de inversiones para extranjeros,
dentro de la gama de mercados financieros.
La ley
Norteamericana se modificó el día 18 de julio
de 1984, eliminando la retención a los extranjeros
del 30% sobre el pago de intereses, permitiendo con esto,
iniciar al inversionista foráneo, sus actividades en
los mercados más grandes y líquidos del mundo.
Debemos aclarar que la ley indica que la no-retención
será única y exclusivamente en instrumentos
emitidos con fecha posterior a las modificaciones jurídicas.
Bonos
y Acciones
La principal
diferencia entre estos instrumentos la constituye la renta
fija o la renta variable, es decir, si uno presta dinero a
una tasa determinada o bien si uno se asocia en una empresa
en búsqueda de una participación en su crecimiento
y su productividad.
Acción.-
Instrumento que representa una posesión en una corporación.
En una liquidación, sus derechos son secundarios a
los de los tenedores de bonos u otros acreedores. El accionista
asume mayor riesgo pero, a la vez, tiene mayor control del
destino de la empresa y puede obtener una mayor remuneración
en forma de dividendos y apreciación de capital.
Bono.-
Básicamente un pagare o nota promisoria de una Corporación,
Municipio o Gobierno, emitido generalmente en múltiplos
de $1,000.00 o $5,000.00. El Bono es la evidencia de una deuda
adquirida por el emisor y la promesa del mismo de liquidar
al tenedor del bono una cantidad determinada de intereses
por un periodo definido al fin del cual tiene que pagar el
préstamo original.
En todos
los casos los bonos representan una deuda y el poseedor del
bono es un acreedor y no un socio del emisor.
II.-
BONOS
A)
Bonos de Gobierno
El gobierno
de los Estados Unidos es el principal emisor de bonos del
mundo y recurre a diferentes instrumentos para financiar sus
diferentes actividades tanto operativas como de inversión
a largo plazo.
En el presente estudio nos limitaremos al análisis
de los instrumentos apropiados para extranjeros dejando fuera
todo aquel bono emitido previo al 18 de Julio de 1984 y todo
el sector de bonos municipales, los cuales pagan un interés
mucho menor por ser libres de impuestos para los norteamericanos
pero que no tienen ningún atractivo para el inversionista
que no tiene que pagar impuestos al fisco norteamericano.
Además,
nos limitaremos en el sector gobierno a analizar bonos garantizados
100% por el Gobierno y no consideraremos papeles de empresas
creadas por el gobierno, las cuales únicamente tienen
garantía propia de la empresa como en el caso de las
obligaciones de FNMA o FREDDIE MAC, emisores hipotecarios
sin garantía directa.
1.-
Treasury Bills, Notes & Bonds
Los
tres instrumentos tienen exactamente la misma garantía
y seguridad y son pagarés incondicionales respaldados
por la Tesorería de los Estados Unidos.
La diferencia fundamental entre los tres es su duración
pero todos tienen las mismas características de liquidez
y respaldo.
BILLS.- Cada Lunes a la 1:30 P.M., la Tesorería de
los Estados Unidos acepta ofertas competitivas para la fijación
de las tasas de interés de los Treasury Bills, el mecanismo
del Gobierno para financiar su deuda a corto plazo.
En lugar de pagar interés, estos pagarés se
emiten con descuento y a su vencimiento son liquidados a la
par. La mayoría de los Bills tienen una vida de 3 a
6 meses y se pueden comprar a través de Casas de Bolsa,
Bancos Comerciales o el Banco Central y se liquidan al precio
promedio de las ofertas de la semana.
Una vez al mes la Tesorería emite Bills de poco menos
de un año con las mismas características que
los de menor duración.
Vencimiento
|
Compra
|
Venta
|
FEB.
13
|
6.75
|
6.71
|
ABR.
24
|
7.10
|
7.08
|
JUL.
03
|
7.21
|
7.17
|
DIC.
26
|
7.25
|
7.22
|
2.-
Bonos Cupón Cero
Estos
instrumentos básicamente consisten en bonos que no
pagan interés y se compran a descuento, comprometiéndose
el emisor a la liquidación del valor nominal del bono
en una fecha preestablecida.
Muchas empresas han utilizado esta fuente de capital pero
nosotros recomendamos limitarse, salvo en condiciones muy
especiales, a bonos del Gobierno Federal ya que contamos con
la seguridad de cobro al vencimiento.
Los "Zeros" tienen un mercado secundario muy importante
y son de inmediata realización, reflejando fuertemente
en su precio las variaciones resultantes de cambios en las
tasas de interés. Los "Zeros" pagan exclusivamente
al vencimiento pero permiten asegurar un interés a
mediano o largo plazo con absoluta seguridad.
Ejemplo
|
"Zeros"
|
|
(Enero
21/1986)
|
VENCIMIENTOS
|
COSTO
|
RENDIMIENTO
|
|
Nov.
15, 1989
|
709.89
|
7.11%
|
|
Feb.
15, 1993
|
535.97
|
8.47%
|
Todos
tienen valor
|
Mayo
15, 1997
|
354.39
|
9.47%
|
$1,000.00
al vencimiento
|
Nov.
15, 2001
|
224.04
|
9.49%
|
Es curioso hacer notar que a los Zeros se les han asignado
nombres felinos como CATS, TIGERS, COUGARS, ETC., lo que es
una manera genérica de reconocer un tipo de inversión.
El bono de cupón cero debe formar parte de una cartera
de inversión debidamente balanceada.
3.-
Agencias de Gobierno
Establecidas
a lo largo de los años por diferentes legislaciones
del Congreso, algunas emisiones de agencias están respaldadas
totalmente por el crédito del Gobierno de los Estados
Unidos mientras otras están garantizadas por la propia
emisora. Un hecho importante es que jamas ha habido una quiebra
o falta de pago en este tipo de emisiones.
Históricamente
las agencias han ofrecido rendimientos mayores que las obligaciones
de la Tesorería, lo que ha hecho que mucha gente considere
estos papeles como una mejor inversión ya que tienen
la misma garantía.
Dentro
de esta clasificación incluimos la GNMA (Government
National Mortgage Association), FICB (Federal Intermediate
Credit Banks), FNMA (Federal National Mortgage Association),
Federal Land Banks, el EX - IM Bank, así como algunos
similares que sin ser obligaciones directas del Gobierno,
son obligaciones mancomunadas de muchos gobiernos como el
Banco Mundial o el Banco Interamericano de Desarrollo.
En este
estudio nos concentraremos en los GNMA instrumentos muy interesantes
y convenientes para portafolios de extranjeros. Todos los
demás bonos mencionados están disponibles y
se utilizan según las necesidades del inversionista.
4.-
Notes & Bonds
Son
pagarés del Gobierno Federal con madurez superior a
un año. Las notas van de 1 año a 10 años
y a diferencia de los bills no se compran a descuento sino
que tienen pagos semestrales de intereses. Pueden ser emitidas
en forma nominativa o portador lo cual las hace muy fácil
de negociar. Su denominación va desde $500.00 hasta
$100,000.00
Cualquier emisión de más de 10 años se
conoce como Bono de Tesorería, los cuales también
se ofrecen en forma nominativa o al portador y pueden ser
cambiados de una a otra a discreción del propietario
del bono.
|
VENCIMIENTO
|
CAMBIO
PRECIO
|
|
CUPÓN
|
AÑO
|
MES
|
COMPRA
|
VENTA
|
DEL
DÍA ANTERIOR
|
RENDIMIENTO
|
NOTAS
|
11%
|
1987
|
Nov
|
104
14/32
|
104
18/32 |
+1/32
|
8.24%
|
|
10
3/8%
|
1992
|
Jul
|
105
31/32
|
106
3/32 |
+10/32
|
9.11%
|
9
½%
|
1995
|
Nov
|
101
22/32
|
101
26/32 |
+12/32
|
9.22%
|
BONOS
|
9
3/8%
|
2006
|
Feb
|
97
30/32
|
98 |
+13/32
|
9.60%
|
|
11
¼%
|
2015
|
Feb
|
115
22/32
|
115
26/32 |
+13/32
|
9.62%
|
Como
en todos los demás instrumentos que tienen un interés
fijo las notas y los bonos de Tesorería oscilan de
precio en el mercado abierto de acuerdo a los movimientos
de las tasas de interés competitivas, es decir que,
si las tasas de interés competitivas, es decir que,
si las tasas suben el bono o nota bajan, y si los rendimientos
bajan el precio de los bonos y notas sube.
A su
vencimiento el Gobierno Federal reembolsa la cantidad total
pactada al establecer la operación de crédito
y el rendimiento determinado en el momento de la compra se
mantienen fijo independientemente del valor de compraventa
del instrumento en el mercado abierto.
EJEMPLO:
Compra de una nota de tesorería que paga 9 3/8 con
7 años de madurez. 1/15/93
PRECIO: 101 ¼
RENDIMIENTO: 9.09
Valor aprox. De dicha nota en el Mercado Secundario.
Suponemos que en 2 años el rendimiento en otras inversiones
similares:
BAJA
2% a 7.09% 108 1/8
SUBE 2% a 11.09% 94 3/8
El
Gobierno de los Estados Unidos tiene la deuda más grande
del mundo y es considerada como la más segura de cualquier
tipo de emisor siendo la que generalmente marca la pauta en
la tendencia de las tasas de interés.
El mercado
secundario de instrumentos de Tesorería rebasa los
$ 10,000,000,000.00 (Diez Billones de dólares) diarios
y permite liquidar o adquirir cualquier posición en
forma instantánea y sin temor de alterar de manera
alguna los mercados.
5.-
GNMA
Uno
de los instrumentos de más reciente creación
en el ámbito de la renta fija y autorizado para inversionistas
extranjeros (sin retención de impuestos) apenas en
Octubre de 1985, es una manera del gobierno federal de financiar
la construcción de casas habitación en los Estados
Unidos. Una manera de definir el GNMA (pronunciando GINNIE
MAE) es como una copropiedad en un portafolio de hipotecas.
La Agencia Federal GNMA, garantiza el pago oportuno del principal
y los intereses sin retención de ningún impuesto
al tenedor de los certificados.
Los
Ginnie-Maes se diferencian de los bonos en dos aspectos fundamentales:
a) dividen los pagos en mensualidades y b) cada pago incluye
el interés y una pequeña parte del capital invertido.
Los
GNMA se emiten en denominaciones mínimas de $25,000.00
y ofrecen todas las garantías y seguridad que los bonos
de Tesorería.
Es importante
hacer notar las características de devolución
de capital, lo cual nos permite asegurar un rendimiento a
largo plazo, así como el hecho de que al reducirse
las tasas de interés, los hipotecados pueden prepagar
sus créditos acelerando la devolución del principal.
El GNMA
tienen un diferencial de precio de aproximadamente 2% entre
compra y venta lo cual lo elimina como vehículo de
inversión a muy corto plazo pero el mayor rendimiento
que otros bonos, lo vuelve un elemento importante de un portafolio
balanceado.
EJEMPLOS
Enero 21/1986
|
|
ÚNICOS
APROPIADOS PARA INVERSIONISTAS EXTRANJEROS
|
CUPÓN
|
COMPRA
|
VENTA
|
REDIMIENTO
|
8%
|
88
¼
|
90
½
|
9.53%
|
9%
|
92
27/32
|
95 3/32
|
9.85%
|
9½%
|
95
20/32
|
96 28/32
|
9.94%
|
10%
|
98
9/32
|
100
17/32
|
10.04%
|
10½%
|
100
18/32
|
102
20/32
|
10.20%
|
11%
|
102
3/32
|
104
11/32
|
10.46%
|
12%
|
105
7/32
|
107
15/32
|
10.96%
|
13%
|
106
29/32
|
109
5/32
|
11.66%
|
14%
|
108
3/32
|
110
11/32
|
12.42%
|
15%
|
111
28/32
|
114
4/32
|
12.77%
|
16%
|
113
21/32
|
115
29/32
|
13.40%
|
En muchas
ocasiones promotores poco escrupulosos ofrecen rendimientos
muy altos a base de GNMA de cupón alto sin aclarar
al inversionista que dichas emisiones son sujetas a la retención
del 30% y que al haber prepagos de capital se pierde el sobreprecio
pagado, reduciéndose considerablemente el rendimiento
total.
Bonos
Corporativos
El Bono
Corporativo es un documento que comprueba un préstamo
otorgado a una empresa industrial, comercial o de servicios.
Los
bonos corporativos tienen vencimientos desde 1 hasta 40 años
y ofrecen una variedad muy grande de características
como tipos de garantía, periodicidad de pago de intereses,
posibilidades de recompra por parte de la empresa, etc.
La ley
de Julio de 1984 también se aplica a los Bonos Corporativos
de modo que emisiones previas a esa fecha no son apropiadas
para inversionistas extranjeros.
Dos
empresas independientes de honradez intachable, MOODY´S
y STANDARD & POOR´S juzgan la capacidad de crédito
de cualquier emisor de bonos y clasifican al sujeto según
su posibilidad de garantizar el pago oportuno de capital e
intereses. Mientras mayor sea el capital propio del emisor
y mejor sea su flujo de efectivo en función de cubrir
sus egresos, mejor clasificación tendrán sus
bonos. La clasificación de la calidad del bono tiene
una influencia directa sobre su precio y sobre el cupón
que tiene que pagar para que el inversionista lo adquiera.
Moody's
clasifica Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, etc. Standard &
Poors AAA, AA, BBB,...etc.
Bonos
Convertibles
Algunos
emisores de bonos ofrecen a los compradores un atractivo adicional
al diseñar un bono que puede ser convertido en acciones
de la empresa a discreción del inversionista. El emisor
da derecho al inversionista de cambiar su bono por un número
predeterminado de acciones, dándole una doble oportunidad
de ganar dinero, propiedad de un bono que paga intereses y
el derecho de conversión en acciones si el precio de
dichas acciones lo justifica.
Este
tipo de bonos son ligeramente más especulativos que
los bonos tradicionales ya que generalmente el interés
que pagan es menor a cambio del potencial de conversión,
pero al mismo tiempo permiten tratar de aprovechar los aumentos
de valor de las acciones al mismo tiempo que se sigue cobrando
un interés razonable.
Este
tipo de inversión es muy atractiva para una parte pequeña
de un portafolio conservador.
EMISOR
|
PRECIO
|
CONVERSIÓN
|
RENDIMIENTO
|
|
BONO
|
ACCIÓN
|
ACCIÓN
|
%
DE SOBREPRIMA
|
|
IBM
|
1234.50
|
154
¼
|
6.508
|
23
|
6.39%
|
NORTON
|
970
|
38
¾
|
17.857
|
40
|
9.79%
|
Petrie
Stores*
|
1170
|
36
7/8
|
20.408
|
14
|
6.41%
|
*Convertible
a TOYS-R-US
Lyons
Un nuevo
instrumento que combina el concepto de bono convertible y
bono de cupón cero.
Una
empresa emite un bono, generalmente en $200.00 con el compromiso
de liquidarlo en $1,000.00 en veinte años. Al mismo
tiempo, la empresa se compromete a recomprarlo a partir del
tercer año y a discreción del tenedor con un
interés anual compuesto del 8%. Estos bonos son convertibles
en acciones de la Compañía y reflejan en su
valor el precio de dichas acciones.
EMISOR
|
FECHA
DE
COLOCACIÓN
|
PRECIO
ORIGINAL
|
PRECIO
DEL BONO
(Enero 21/86)
|
SEAGRAMS
|
Agosto
23, 1985
|
200
|
237.50
|
MERRILL
LYNCH
|
Junio
13, 1985
|
200
|
245.00
|
Consideramos
que un inversionista conservador no debe adquirir bonos de
clasificación baja aunque los intereses sean muy atractivos,
excepto en los casos en que esté perfectamente asesorado
y encuentre un emisor que ofrezca un riesgo razonable a cambio
de un rendimiento muy especial.
Queremos
enfatizar que todos los bonos Corporativos o de Gobierno,
varían de precio diariamente con los cambios en las
tasas de interés, oscilando menos que las acciones,
pero siempre sujetos a las fuerzas de mercado. A esto debemos
agregar que a su vencimiento, el emisor paga el principal
completo, independientemente de las condiciones de mercado
en el momento de la liquidación.
El rendimiento
de un bono se obtiene dividiendo el pago anual de intereses
entre el costo del bono + / - la amortización del sobreprecio
o descuento sobre el valor nominal hasta el vencimiento.
EJEMPLO
1) Bono
del 11% comprado el 1ero. de febrero de 1986 a $1030 con vencimiento
el 1ero. de febrero de 1994.
INTERÉS
NOMINAL
|
|
SOBREPRECIO
|
|
|
-------------------------
|
-
|
-----------------------------
|
=
|
INTERES
REAL
|
PRECIO
DEL BONO
|
|
AÑOS
AL VENCIMIENTO
|
|
|
11
|
|
3
|
|
|
----------
|
-
|
----------
|
=
|
10.68
- 0.375 = 10.305%
|
103
|
|
8
|
|
|
2) Bono
DE 9 5/8% comprado el 1ero. de febrero de 1986 a $970 con
vencimiento el 1ero. de febrero de 1994.
9625 |
+
3000 |
=
9.92 + .375 = 10.295% |
97000 |
8 |
|
A continuación
indicamos la manera de leer una cotización de bonos
de un periódico financiero notando que ahí no
se indica la clasificación del bono, misma, que debe
ser obtenida de un especialista.
B)
Certificados de Depósito
Los
certificados de depósito son la obligación del
banco emisor de pagar al beneficiario la cantidad nominal
más un interés pactado. Como vemos, son muy
semejantes a un Bono Corporativo con la diferencia que el
emisor es un Banco.
Los
certificados de depósitos no son instrumentos que normalmente
se operan en mercados secundarios y están sujetos a
una penalización de intereses (generalmente 90 días)
en caso de tener que liquidarlos anticipadamente.
Una
ventaja de los CD's es la existencia del FDIC o FSLIC, Agencias
creadas por el Gobierno para asegurar a los depositantes sus
depósitos hasta por $100,000.00 por cuenta. Vale la
pena aclarar que ambas agencias tienen creado un fondo de
seguro y su compromiso se extingue en el momento de terminarse
los recursos de dicho fondo.
Históricamente el FDIC y FSLIC han intervenido para
fusionar bancos con problemas con otros con buena situación
financiera.
Durante
el año de 1985, las agencias intervinieron en 209 bancos
con problemas resolviendo, en todos los casos, sin pérdida
para los depositantes.
C)
Mercados de Dinero (Money Markets)
El Money
Market debe ser considerado como un instrumento temporal dado
que su rendimiento es bajo comparado con otras alternativas.
Tiene la ventaja de permitir retirar el dinero sin ningún
aviso ni penalidad ya que representa una variedad de instrumentos
de muy corto plazo.
Excelente instrumento para utilizar en conjunción con
otros vehículos de inversión para él
depósito de intereses y para evitar tener el dinero
ocioso en el periodo entre transacciones.
Entre
los instrumentos de mercado de dinero podemos mencionar los
CD de corto plazo, las Aceptaciones Bancarias, Papel Comercial
de emisores corporativos y FICB's, Pagarés de Gobierno
para créditos agrícolas de muy corto plazo.
III.-
ACCIONES
Comprar
una acción implica convertirse en socio de la empresa
con la consecuente participación en los éxitos
y fracasos de la misma.
Las
acciones como instrumento de inversión representan
en si una gran diversidad de posibilidades y alternativas
ya que se pueden adquirir desde participaciones en empresas
gigantes como General Motors, IBM, o Microsoft, hasta empresas
que existen sólo en papel y cuyo único activo
puede ser una patente o una idea aún no implementada.
La utilidad
en venta de una acción no es gravable para los extranjeros,
no así el pago de dividendos, él cual sí
implica una retención del 30% de la cantidad pagada
por concepto de Impuesto Federal sobre la Renta.
Dentro
de un portafolio balanceado, es recomendable que una parte
de los activos se oriente al mercado de valores ya que es
la forma de participar en el crecimiento de las empresas,
conscientes de los riesgos propios de posesión y especulación.
Durante
1985, los inversionistas que mantuvieron un portafolio con
las 30 acciones de primera línea (BLUE CHIPS) que forman
el índice DOW JONES, vieron crecer su inversión
en 32.7% considerando dividendos y apreciaciones de valores,
rendimiento extraordinario comparado con intereses bancarios
del 5%.
Fondos
Mutuos
Los
fondos mutuos invierten en un gran número de acciones
siguiendo el concepto de canasta de productos para lograr
una diversificación en las inversiones.
Los
fondos pueden ser muy especializados, concentrándose
en alguna industria en particular, o muy abiertos, difiriendo
en sus objetivos ya sea buscando apreciación del valor,
flujo de capital, especulación, etc.
Los
fondos ofrecen al inversionista la posibilidad de adquirir
con poco dinero un portafolio diversificado al mismo tiempo
que proporcionar administración profesional e investigación
aunque estos servicios son de una manera u otra pagados por
el inversionista.
IV.- OPCIONES
Las
opciones de compra y venta son uno de los instrumentos de
inversión mas sofisticados que existen en la actualidad.
Existen opciones tanto en el mercado de acciones como en el
mercado de materias primas y de instrumentos de renta fija.
La opción
es un derecho de comprar (CALL) o de vender (PUT) con una
fecha de expiración y con un riesgo limitado al costo
de la propia opción y se ejercita a discreción
del inversionista.
Basándose
en ejemplos podemos analizar el funcionamiento de estos instrumentos.
El inversionista
serio que desea invertir en acciones debe analizar las empresas,
considerar todos los costos de comisiones, etc. Y una vez
estudiado todos los elementos, invertir en forma consciente,
sabiendo que la Bolsa de Valores no es un juego de azar sino
un mercado de capital muy sofisticado.
Opciones
de Acciones
Sabemos
que el día 22 de enero de las acciones de CHRYSLER
están a 41.75 y creemos que existe una buena posibilidad
de que suban a 50 en los próximos 6 meses. Existen
dos maneras de tratar de obtener una utilidad en esta situación:
a) Comprar
1000 acciones
b) Comprar 10 Calls de 100 acciones cada una (opciones de
compra)
Analizaremos
cada caso con 5 alternativas para el precio dentro de 6 meses:
35, 41, 45, 50, 55.
a) Inversión:
$41,750
Acción
a: |
35
|
41
3/4
|
45
|
50
|
55
|
Utilidad
en 6 meses: |
-6750
|
0
|
3250
|
8250
|
13250
|
Rendimiento* |
-16.17%
|
0
|
7.78%
|
19.76%
|
31.74%
|
b) Inversión
comprando una opción de $45 para agosto: $3875
Acción
a: |
35
|
41
1/4
|
45
|
50
|
55
|
Utilidad: |
-3875
|
-3875
|
-3875
|
5000
|
10000
|
Rendimiento* |
|
|
|
129.03%
|
256.06%
|
*sobre
inversiones
Como
vemos, el riesgo se limita al costo de la opción y
el potencial de utilidad es muy alto.
Opciones de Bonos y Notas de Tesorería
El uso
de opciones en instrumentos de Tesorería permite la
generación de un rendimiento adicional en el caso de
vender dichos Calls y permite asegurar que una reducción
en el precio de los bonos no afecte al portafolio en momento
dado.
Supongamos
que compramos un bono en $1000 y ha subido a $1080. Queremos
ahora asegurarnos que nuestro portafolio no va a bajar considerablemente
y que ya tengamos asegurada una utilidad, de modo que procedemos
a comprar un PUT o derecho de venta que nos va a costar $17.06
y nos da derecho de vender el bono en $1,062.50 por un periodo
de 8 meses. Si suponemos que el bono sigue subiendo y se va
a $1,120.00, lo único que perdimos fue $17.06 y seguimos
con una utilidad muy atractiva, mientras que si el bono, por
fuerzas de mercado regresa a $1000, nosotros ejercemos nuestro
derecho y lo vendemos en $1062.50, recibiendo un neto de $1,045.44
teniendo una importante utilidad adicional a los intereses
recibidos.
El mercado
de Opciones es una herramienta muy útil en la planeación
financiera y requiere de un cuidado y atención esmerada
para poder obtener todos los beneficios posibles en este mercado.
V.- FUTUROS
Esta es una inversión más especulativa en virtud
de que se adquieren grandes cantidades de materias primas
con muy poco dinero, creando un gran apalancamiento.
Ejemplo:
100 onzas de oro cuestan aproximadamente $35,000.00 dólares.
El inversionista puede pagar esta cantidad o bien puede comprar
1 contrato de oro por $1,400.00 y recibir un crédito
de $33,600.00
|
Variación
del precio del oro en un año:
|
$335.00 |
$365.00 |
Compra
Total con $35,000 |
-1,500
(4.3%) |
+1,500
(4.3%) |
Inversión
de Futuros |
-1,500
(-107.1%) |
+1,500
(107.1%) |
Como se observa, los movimientos de precios impactan muchisimo
el rendimiento sobre inversión.
Los
mercados de futuros abarcan alimentos, granos, monedas extranjeras,
metales preciosos, petróleo y derivados, instrumentos
financieros e índices bursátiles.
Por
la gran volatilidad de esta inversión, se recomienda
únicamente para personas conocedoras y con un perfil
de riesgo agresivo, salvo en el caso de participar en programas
que combinan una serie de materias primas manejadas por especialistas.
VI.-
CONCLUSIÓN
La presente
información pretende dar una pequeña orientación
al inversionista sobre los diversos instrumentos accesibles
al capital extranjero y que ofrecen seguridad y rendimiento
mejor que las instituciones bancarias.
La función
de un asesor de inversiones es la de formar una canasta de
instrumentos que represente las necesidades y objetivos del
inversionista de la misma manera que un sastre hace un traje
después de conocer las medidas, gustos y particularidades
de su cliente.
Conscientes
de las ventajas y desventajas de cada uno de los mecanismos
de inversión, creemos que se puede elaborar un plan
específico para cada quien que conjunte los deseos
de protección de capital con la natural búsqueda
de mejores rendimientos sin mayor riesgo.
Esperamos
que este intento de aclaración de algunos términos
financieros sirva como elementos de consulta tanto el día
de hoy como en el futuro.
|